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【资讯】本轮上攻直指3478点

发布时间:2020-10-17 02:29:24 阅读: 来源:蒸压釜密封圈厂家

本轮上攻直指3478点

本轮行情由结构性转向指数型牛市,核心推动力更多来自于大量杠杆资金入场,而不是现实业绩推动。杠杆资金的入场路径也很清晰,两融余额的加速拐点分别出现于10月上旬(6000亿到8000亿)和11月下旬(8000亿到10000亿),也准确对应两轮上证指数的加速。笔者推测本轮上证指数的攻击目标可能直接上试甚至超越3478点。即使这样上试3478点,也还只是投资资金对中大市值股静态低估值的认识挖掘,而对未来的盈利增长拐点(动态估值)依然处于半信半疑状态。  特别是在主板持续全面挖掘低估值群体时,中小市值成长股的稳定性开始显著下降。自10月上旬至今,中小板 、创业板综指已构成一个较大型的扩张三角形(即喇叭三角形),这是情绪极为浮躁下所形成的形态,是一个向淡的整理形态,若能继续上攻并突破上轨,就会形成“以毒攻毒”的效果,后市会十分乐观。上周开始,创业板、中小板指数于此形态下轨位置反复震荡,短期运行方向已处于十分敏感位置。

随着主板转强,主流增量资金也全部转向中大市值低估值群体。其中,以券商 、建筑为代表的第一梯队完成了一轮急速上攻,现在开始显现一定程度的估值泡沫。券商股的整体市净率已进入4-5倍,按当前趋势,行业龙头中信证券继续上涨30—50%(40-50元),总市值规模就将接近于高盛,这样的定位显然是在透支未来。建筑类股类似,与券商的高弹性不同,这类企业的盈利弹性有限,乐观预期“一带一路”的新增订单,但国内需求将下降,加上毛利率维持10%的特征,也决定了其市净率(2倍以上)过于高估并不现实。技术分析也是这样,像券商、建筑类群体已创IPO以来的历史新高,通常需要至少1个月的回档巩固整理。  第一梯队品种的估值泡沫也并非坏事。随着经济发展趋势或上市公司盈利预期不断得到证实,这种估值泡沫还会持续。同时,趋势的力量也会持续超越估值,在支撑股价的基本面(主题)没有明确向下拐点之前,这种泡沫不会轻易破灭。最为重要的是,第一梯队的强势格局将全面支撑低估值群体渐次跟进。  换言之,当上证指数攻击至3100点以上时,券商、建筑股就像第一轮潮水,其强势传导效应(估值抬升)就像潮水退去后,带来一沙滩的宝贝(估值比较)。现在,一批拾贝者开始蜂拥而上,目标全面指向依托PE、PB支撑的估值洼地。估值比较下,保险业的静态估值刚走出历史谷底,还有不亚于券商股的投资弹性,值得持续关注。银行股的低估值也充满想象,但短期还需期待更强的台风(不仅是降准),侧重于民生、华夏、平安等有故事的品种。大消费的投资弹性也开始显现,包括地产、白酒、商业、食品饮料等,其中,房地产股行情的估值提升行情已开始,近期安邦举牌金融街 、金地集团等重估资产大幅折价的地产股,透露出产业资本对地产股价值的再认识,同时,地产的升级转型也充满成长故事。  牛市驱动力已从侧重于创新驱动开始转向侧重于传统产业升级驱动,结构性推动格局未变,最终也会实现新产业与传统产业双轮驱动。这个时候,同样要注意风力,埋头拾贝的同时,也要警惕潮水再度来袭。

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